国务院西部开发领导小组办公室副主任、中国宏观经济学会副会长  曹玉书    

        改革开放近30年来，中国经济年均增长9.7%%，造就了近代中国史以来的辉煌。如何保持良好的快速发展势头，是摆在我们面前的重要课题。中国未来的发展，既有许多有利条件，包括巨大的市场潜力，良好的发展基础，日益成熟的宏观管理等等。也存在必须直面的困难和挑战。一是石油天然气和重要矿产资源的瓶颈约束；二是生态环境的承载能力；三是如何防止经济增长出现剧烈波动；四是金融产业安全问题特别值得重视和解决。这里，主要从经济发展的角度，谈一些对金融产业安全问题的看法。

　　金融产业安全问题日益突出

　　回顾金融危机的历史，我们发现，金融危机的频繁爆发与当今世界金融产业的迅速发展密切相关。20世纪后期以来，国际金融业加快了并购和整合的步伐，其业务向着综合化、国际化和高科技化发展，出现了全能银行、跨国金融集团、网上银行。这些新趋势、新特点使得金融安全问题更为突出。一是大规模的银行并购潮改变了国际银行业的竞争格局，国际银行业趋向垄断，甚至可能导致一国的金融命脉把握在其他国家金融寡头的手中。二是金融自由化由放松利率管制到放松金融业务管制，再到放松资本项目管制，使得规模巨大的国际游资在各国金融市场迅猛游走，严重冲击发展中国家脆弱的金融体系。三是金融全球化、金融混业经营和金融创新工具的广泛使用使得各类金融机构的业务界限逐渐消失、各类业务相互渗透，加大了金融监管的难度，也使得金融风险传递更加迅捷。

　　金融风险是市场经济的产物。中国是社会主义市场经济，这决定了金融风险的内生性。在经济金融全球化的进程中，我国金融业存在三方面不稳定因素：一是国际竞争的剧烈冲击。在我国不断深化改革的形势下，外资金融机构蜂拥而入，如果监管不到位，国外金融巨头的进入对金融机构特许权价值将产生极大冲击，而资本管制的放松和将来实行货币自由兑换可能使国内宏观经济面临过度资本流动、货币替代、资本逃避等新问题。二是金融企业内在竞争力不足。瑞士洛桑管理发展国际学院和世界经济论坛公布的年度国家竞争力报告显示，我国的金融体系国际竞争力排名一直比较靠后，在半行政半商业的构架下，金融机构的治理结构和激励机制距市场化的要求还相差较远，体制方面的问题使银行的业务能力和产品创新无法满足社会需求。三是金融管理体制有待完善。监管法制有待健全，有效的信息披露机制尚未建立，多元化的监管体系仍未确立。特别值得关注的是在混业经营的大趋势下，中国的分业监管模式可能还有需要改进的地方。

　　中国金融领域面临的问题

　　中国国民经济多年来保持快速稳定的增长态势，在一定程度上冲淡了累积的金融风险，但并不意味着中国金融业的脆弱问题不严重。当前，以下两个问题值得特别予以关注。一是通货膨胀预期。目前，社会总供求是基本平衡的，物价上涨是结构性的，还不能说发生了通货膨胀。但是2007年上半年、7、8、9、10月CPI同比上涨3.2%%、5.6%%、6.5%%、6.2%%和6.5%%，增速接连刷新10年来的高点，社会对通货膨胀预期不断加深。加之存在的信贷投放过多，固定资产投资增长过快等问题，二者交相推进，最终可能会改变社会供求基本平衡的格局。二是资产泡沫。中国经济的快速增长，人民币升值预期、股市和房地产市场的火热不但吸引了跨国公司来华经营投资，也使得中国成为国际游资投机的天堂，大量国际资本进入国内，使得我国一定时期内货币供给弹性极大，利率调控效应下降，集中表现为流动性过剩，造成资产泡沫化的可能性增加。这些金融债务合同中，外币计价的比例大，期限较短，一旦基本经济因素出现转折，预期泡沫经济破灭，可能会集中变现外逃，从而引发金融危机。

　　通货膨胀问题和资产泡沫问题是相关联的，因为资产泡沫的形成会对总需求产生影响，从而影响到经济中的供求平衡，最终会引发通货膨胀。一旦资产泡沫破灭，会严重影响实体经济的发展，引起通货紧缩。现在政府除了关注通货膨胀，也开始关注资本市场，采取的紧缩性货币政策对于调控通货膨胀和资产泡沫都起到了一定作用。

　　马克思有一句很著名的话：“货币是经济运行的第一推动力”。在经济金融全球化时代，经济安全同军事安全、领土安全具有同等重要的地位。金融作为国民经济运行的血液和现代经济的核心，其产业安全是国家经济安全的核心，是保证整个经济健康发展的关键所在。完善的金融体系可以吸收经济体的大部分外部冲击，但是中国金融体系现在还不具备接受这种冲击的能力。当前，中国金融领域有三个问题值得关注。一是信贷规模过大与中小企业“贷款难”交织在一起。国家有关部门对此已经采取了很多措施，但中小企业贷款难问题，特别是西部中小企业贷款难问题依然很突出。二是直接融资比例较小与“股市热”并存。扩大直接融资比重，是中国金融产业发展的必由之路；扩大股票、债券等证券市场规模，也是方向。但如何稳健地扩大直接融资规模，则是一个问题。三是大量中低收入居民买不起房与“房地产热”的矛盾。近几年，我国大中城市房价持续上涨，房价收入比，房价房租比，投资性需求占购房目标比重等指标已远远高于可比国家、地区水平和国际警戒线。房地产贷款和住宅投资继续保持高速增长，其中的风险不容忽视。

　　保证金融产业安全的几点思考

　　如何保证金融产业安全，有以下几点思考：

　　第一，良好的经济运行状况是金融产业安全的前提。市场经济运行的剧烈波动是引发金融风险和金融危机的主要因素。在宏观经济环境很好，经济高速增长的情况下，金融问题会被隐藏或冲淡；而当经济增长放缓或者停滞时，金融问题就集中凸现出来，经济运行的大起大落会严重危害金融安全。所以要搞好宏观调控，促进经济健康运行，为保证金融产业安全创造条件。

　　第二，企业微观基础的加强是金融产业安全的根基。企业盈利能力直接影响了金融企业的资产质量。贷款企业效益不好，银行的呆坏账自然就高。企业经营的风险最终会通过金融市场和金融机构转移给整个社会。所以要强调培养和增强企业竞争力以及抗风险能力，以利于提高金融资产质量，促进金融体系健康发展。

　　第三，金融企业的内在竞争力是金融产业安全的核心。只有提高中国金融企业的内在竞争力，才能应对经济全球化背景下激烈的国际金融竞争的挑战。中国金融企业需要切实搞好股份制改造，建立法人治理结构，建立现代金融企业制度，这是构建微观基础的根本途径。适度扩大金融企业规模，在支持中小型民营金融企业发展和壮大的同时，积极发展一批资本雄厚、有核心竞争力的大型金融企业集团。大力拓展金融企业的业务，扩大市场份额，打牢风险管理的坚实基础，建立和完善企业内部控制系统，稳步增强自身竞争力和控制力。

　　第四，金融管理体制的完善是金融产业安全的保证。在党的十七大报告中，胡锦涛总书记指出，要继续推进金融体制改革，提高银行业、证券业、保险业竞争力。要建立更具灵活性的人民币汇率机制的改革方向，它可以使中国政府更加有效地发挥货币政策作用，更加有效地掌控宏观经济，也能够进一步减少投机资本流入中国。要将利率市场化政策作为优化金融资源配置、促进金融稳健发展的核心部分，但不能急于求成，应稳步推进利率市场化改革。